1479  海運

研究範圍與資料截止

本章涵蓋「海運」產業的 12 家上市櫃公司（原專案英文分類「Marine Shipping」），資料截止日 2026-10-08。本章及各公司研究頁只使用三類資料：公開資訊觀測站的綜合損益表彙總、經逐條查核通過的敘述，以及經逐字核對的年報事實；未通過查核的原報告敘述只計入研究限制，不列入正文。

產業分析

1479.0.1 業務型態與產品

長榮（2603）經營定期貨櫃船航線；陽明（2609）經營水上貨運及貨櫃場站等業務；萬海（2615）主要提供日本、韓國、台灣、中國及香港等地的全貨櫃運輸航線服務。1

散裝運輸方面，新興（2605）運送礦砂、煤炭及原油等大宗物資；裕民（2606）以鐵礦砂、煤炭、穀物及水泥等散裝貨物運輸為核心業務；台航（2617）經營遠洋散裝航線、沿海客貨航線及代營油輪業務。2

慧洋-KY（2637）經營船舶長短期出租及管理，正德（2641）以論時出租及光船出租方式經營自有船舶；四維航（5608）除航運業務外，亦經營觀光旅館及餐飲等業務。3

港口與陸上物流方面，中櫃（2613）提供船舶裝卸、櫃場及倉棧作業；建新國際（8367）提供散雜貨裝卸、倉儲及運輸等服務；志信（2611）經營汽車貨運，並投資觀光旅館業務。4

1479.0.2 營收結構與市場分布

長榮114年度美洲線、歐洲線及亞洲線貨運收入分別為新台幣138,063,259仟元、99,122,340仟元及63,721,504仟元。5 陽明114年度定期航線貨運收入中，遠洋收入為新台幣121,272,417仟元，近洋收入為新台幣19,563,744仟元。6

新興114年度散裝輪與油輪營運收入占營業收入總額比重分別為64.71%及34.84%；裕民114年度運費收入營業比重為98%。7 台航114年度合併營業比率中，遠洋航線占80.19%，主要合併地區比率中亞洲占83.45%。8

慧洋-KY之2025年度租金收入營業比重為98.59%；正德114年度合併報表之營業租賃收入比重為89.68%；四維航2025年租金收入占合併營業收入94%。9 建新國際114年度船舶裝卸與倉儲業務營業比重分別為59%及23%，年報營業比重表列示該年度為100%內銷；志信114年度合併運輸收入占全年度銷售46.79%，銷售地區表列示內銷金額為新台幣672,112仟元。10

1479.0.3 供應鏈：原料、供應商與客戶

長榮年報指出燃油為主要物料及重要營運成本之一；四維航年報指出航運業務無原料採購，燃油與潤滑油費占年度營業成本較大，供應來源為國內外油商及大型供應商。11 四維航2025年向GULF OIL MARINE及OCEAN TRIDENT進貨，分別占全年度進貨淨額22%及11%；正德114年度向Tianjin Haiyan Leasing Ltd.及CL Rizhao Ltd.進貨，分別占全年度進貨淨額26.25%及22.97%。12 中櫃114年度向基隆港務分公司及臺中港務分公司進貨，分別占全年度進貨淨額23.09%及14.18%；建新國際114年度對台中港務分公司進貨占全年度進貨淨額14%。13

客戶方面，新興114年度對Tanker International、新加坡 Rio Tinto 公司及新加坡 BHP 公司之銷貨，分別占全年度銷貨淨額33.32%、15.84%及15.18%。14 裕民114年度合併報表中，Rio Tinto Shipping Pty Ltd.及Anglo American Marketing Ltd.分別占全年度營業收入15%及10%；其母公司報表中，台灣電力公司及亞洲水泥公司分別占全年度營業收入49%及32%。15 慧洋-KY於2025年度對Cargill Ocean Transportation、Bunge及SwissMarine之銷貨，分別占全年度銷貨淨額20.95%、16.66%及12.33%；正德114年度對年報代號「D.N.公司」、「Y公司」、「W公司」及「N公司」之銷貨，分別占全年度銷貨淨額22.56%、16.81%、13.60%及13.42%。16

中櫃114年度對台灣東方海外及陽明海運之銷貨，分別占全年度銷貨淨額14.12%及12.73%；志信114年度對年報代號「T 客戶」之銷貨占全年度銷貨淨額21%；台航114年度對年報代號A、B、C之客戶銷貨，分別占全年度銷貨淨額15%、11%及11%。17 長榮年報載明最近二年度任一年均無占進銷貨總額10%以上之客戶；陽明年報載明最近二年度無占進、出口收入總額10%以上之客戶；萬海年報載明無單一客戶之收支占總額超過10%。18

1479.0.4 市場地位

長榮於年報自述，114年底船隊運能位居全球第七；其年報另引述Alphaliner（202603）統計表，將Evergreen列為第7。19 陽明於年報自述，根據Alphaliner資料，114年度太平洋航線及西北歐暨地中海航線之投船艙位市占率分別約為5.2%及3.7%。20

中櫃於年報自述，114年基隆港業務市占率達43.1%；建新國際於年報自述，依所列港務及公司資料試算，114年度其散雜貨裝卸量占台中港有對外營運業者散雜貨裝卸量之42.57%。21 四維航於年報自述，2026年3月底其Handysize船舶數16艘，占全球3,064艘之0.52%，全球船舶數據引用Braemar Research於2026年4月發布之資料。22

1479.0.5 研發與人力

長榮114年度員工合計13,789人，最近年度及截至年報刊印日投入約新台幣1.40億元相關研發支出；陽明114年度員工合計5,876人，該年度投入新台幣7.96億元相關研發支出。23 萬海114年度陸勤與海勤員工合計5,323人；慧洋-KY於2025年之集團岸勤員工為165人，截至年報刊印日另有透過仲介公司聘僱之海勤船員約2,348人。24 前述長榮、陽明及萬海員工人數表均未載明為母公司或合併範圍。25 新興年報載明未列支研究發展支出；四維航航運業務與建新國際之年報均載明未設立研發部門。26

1479.0.6 發展計畫

長榮年報列示的長期計畫包括建構綠色船隊；陽明年報載明，115年度預計自四月起與聯營夥伴共同運營29條涵蓋東西向航路的航線服務。27 裕民年報列示規劃擴充具節能、高效、智能及環保特性的新一代船隊；慧洋-KY年報所列短期新造船計畫包括輕便型、六萬噸級超級極限型及八萬噸級巴拿馬極限型船舶。28 中櫃年報所列長期計畫包括與港務公司合作擴大基隆西岸碼頭經營範圍；建新國際年報列示計畫發展貨櫃集散業務。29

公司一覽

營業收入與毛利率取自 2025 年度綜合損益表彙總30；採銀行、保險、證券等其他報表格式的公司不列毛利率。「已驗證敘述」為經查核通過且有公開來源的敘述條數。

代號 公司 2025 營業收入（百萬元） 2025 毛利率 已驗證敘述
2603 長榮 航運業 379,069 24.45%
2605 新興 航運業 4,408 26.03%
2606 裕民 航運業 15,566 28.80%
2609 陽明 航運業 163,558 14.92%
2611 志信 航運業 672 31.65%
2613 中櫃 航運業 3,368 16.97%
2615 萬海 航運業 140,353 28.16%
2617 台航 航運業 4,300 41.74%
2637 慧洋-KY 航運業 16,896 25.01%
2641 正德 航運業 2,368 41.57%
5608 四維航 航運業 3,184 6.38%
8367 建新國際 航運業 3,245 32.06%

營收與獲利概況

下表只計入 2025 年度採一般業格式、且營業收入大於零的公司；各列家數可能不同。中位數與四分位數為本章計算的描述統計，不代表產業整體規模。31

指標（2025 年度） 家數 中位數 第 1 四分位數 第 3 四分位數 最小值 最大值
營業收入（百萬元） 12 4,354 3,229 47,760 672 379,069
毛利率（%） 12 27.09 22.58 31.75 6.38 41.74
營業利益率（%） 12 20.44 10.07 23.82 -2.98 36.88
營收年增率（%，2025 對 2024） 12 -3.51 -14.21 0.55 -26.56 43.12

合計營業收入 736,986 百萬元（12 家加總）。

已驗證的具名客戶與供應關係

公司 敘述
5608 四維航 四維航提供散裝航運服務，承運貨種包括鐵礦砂、煤炭、穀物及鋼材等；現有資料不足以確認POSCO、中鋼或國際原物料貿易商是否為其主要客戶。32

上市櫃公司之間的年報關係

海運關係圖顯示 3 筆關係、5 家公司。僅收錄年報載明、逐筆審核的上市公司間關係，並非完整供應鏈。

海運：上市公司關係圖 上游：供應商、母公司 本產業公司 下游：客戶、子公司、被投資公司 華固 → 陽明：客戶｜114年度（2025）｜60.37%｜依據 2548-AR-12 裕民 → 亞泥：客戶｜114年度（2025）｜32%｜依據 2606-AR-16 中櫃 → 陽明：客戶｜114年度（2025）｜12.73%｜依據 2613-AR-09 華固（2548）華固（2548） 裕民（2606）裕民（2606） 陽明（2609）陽明（2609） 中櫃（2613）中櫃（2613） 亞泥（1102）亞泥（1102） 供應 客戶 股權 關係企業
公司 關係 對象 期間 占比/金額 依據（fact_id）
華固 客戶 陽明 114年度（2025） 60.37% 2548-AR-12
裕民 客戶 亞泥 114年度（2025） 32%；新台幣630,910仟元 2606-AR-16
中櫃 客戶 陽明 114年度（2025） 12.73%；新台幣428,663仟元 2613-AR-09

研究限制

  • 本產業 12 家公司中，12 家有 2024 或 2025 年度財務彙總資料，12 家有可計算毛利率的 2025 年度一般業資料。
  • 原報告有 5 條敘述被選入查核，4 條有可採用的版本，1 條經兩輪查核仍未通過。
  • 4 家公司至少有一條已驗證敘述；其餘公司的研究頁只有財務數字與資料缺口說明。
  • 12 家公司已有年報事實檔；年報事實只採用逐字核對通過的條目。
  • 公司分類沿用原專案的英文產業資料夾，未依營收結構重新歸類；跨產業經營的公司只出現在一個產業。
  • 統計只描述本研究涵蓋的上市櫃公司，不含未上市櫃業者與海外同業。

  1. 長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 100 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf；陽明海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 96 頁（2025_2609_20260529F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2609&filename=2025_2609_20260529F04.pdf；萬海航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 64 頁（2025_2615_20260528F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2615&filename=2025_2615_20260528F04.pdf↩︎

  2. 新興航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 74 頁（2025_2605_20260611F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2605&filename=2025_2605_20260611F04.pdf；裕民航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 94 頁（2025_2606_20260521F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2606&filename=2025_2606_20260521F04.pdf；台灣航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 66 頁（2025_2617_20260611F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2617&filename=2025_2617_20260611F04.pdf；台灣航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 66 頁（2025_2617_20260611F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2617&filename=2025_2617_20260611F04.pdf；台灣航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 66 頁（2025_2617_20260611F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2617&filename=2025_2617_20260611F04.pdf↩︎

  3. 慧洋海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 48 頁（2025_2637_20260522F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2637&filename=2025_2637_20260522F04.pdf；正德海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 60 頁（2025_2641_20260527F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2641&filename=2025_2641_20260527F04.pdf；四維航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 97 頁（2025_5608_20260528F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=5608&filename=2025_5608_20260528F04.pdf；四維航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 102 頁（2025_5608_20260528F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=5608&filename=2025_5608_20260528F04.pdf↩︎

  4. 中國貨櫃運輸股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 66 頁（2025_2613_20260521F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2613&filename=2025_2613_20260521F04.pdf；建新國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 53 頁（2025_8367_20260526F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=8367&filename=2025_8367_20260526F04.pdf；建新國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 53 頁（2025_8367_20260526F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=8367&filename=2025_8367_20260526F04.pdf；志信國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 50 頁（2025_2611_20260604F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2611&filename=2025_2611_20260604F04.pdf；志信國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 50 頁（2025_2611_20260604F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2611&filename=2025_2611_20260604F04.pdf↩︎

  5. 長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 107 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf；長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 107 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf；長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 107 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf↩︎

  6. 陽明海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 96 頁（2025_2609_20260529F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2609&filename=2025_2609_20260529F04.pdf；陽明海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 96 頁（2025_2609_20260529F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2609&filename=2025_2609_20260529F04.pdf↩︎

  7. 新興航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 69 頁（2025_2605_20260611F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2605&filename=2025_2605_20260611F04.pdf；新興航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 69 頁（2025_2605_20260611F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2605&filename=2025_2605_20260611F04.pdf；裕民航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 94 頁（2025_2606_20260521F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2606&filename=2025_2606_20260521F04.pdf↩︎

  8. 台灣航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 66 頁（2025_2617_20260611F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2617&filename=2025_2617_20260611F04.pdf；台灣航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 66 頁（2025_2617_20260611F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2617&filename=2025_2617_20260611F04.pdf↩︎

  9. 慧洋海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 48 頁（2025_2637_20260522F04.pdf）；期間：2025年度（114年度）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2637&filename=2025_2637_20260522F04.pdf；正德海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 60 頁（2025_2641_20260527F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2641&filename=2025_2641_20260527F04.pdf；四維航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 97 頁（2025_5608_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=5608&filename=2025_5608_20260528F04.pdf↩︎

  10. 建新國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 53 頁（2025_8367_20260526F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=8367&filename=2025_8367_20260526F04.pdf；建新國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 53 頁（2025_8367_20260526F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=8367&filename=2025_8367_20260526F04.pdf；建新國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 53 頁（2025_8367_20260526F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=8367&filename=2025_8367_20260526F04.pdf；志信國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 50 頁（2025_2611_20260604F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2611&filename=2025_2611_20260604F04.pdf；志信國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 55 頁（2025_2611_20260604F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2611&filename=2025_2611_20260604F04.pdf↩︎

  11. 長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 110 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf；四維航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 102 頁（2025_5608_20260528F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=5608&filename=2025_5608_20260528F04.pdf↩︎

  12. 四維航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 106 頁（2025_5608_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=5608&filename=2025_5608_20260528F04.pdf；四維航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 106 頁（2025_5608_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=5608&filename=2025_5608_20260528F04.pdf；正德海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 68 頁（2025_2641_20260527F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2641&filename=2025_2641_20260527F04.pdf；正德海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 68 頁（2025_2641_20260527F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2641&filename=2025_2641_20260527F04.pdf↩︎

  13. 中國貨櫃運輸股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 77 頁（2025_2613_20260521F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2613&filename=2025_2613_20260521F04.pdf；中國貨櫃運輸股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 77 頁（2025_2613_20260521F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2613&filename=2025_2613_20260521F04.pdf；建新國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 68 頁（2025_8367_20260526F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=8367&filename=2025_8367_20260526F04.pdf↩︎

  14. 新興航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 77 頁（2025_2605_20260611F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2605&filename=2025_2605_20260611F04.pdf；新興航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 77 頁（2025_2605_20260611F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2605&filename=2025_2605_20260611F04.pdf；新興航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 77 頁（2025_2605_20260611F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2605&filename=2025_2605_20260611F04.pdf↩︎

  15. 裕民航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 102 頁（2025_2606_20260521F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2606&filename=2025_2606_20260521F04.pdf；裕民航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 102 頁（2025_2606_20260521F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2606&filename=2025_2606_20260521F04.pdf；裕民航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 103 頁（2025_2606_20260521F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2606&filename=2025_2606_20260521F04.pdf；裕民航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 103 頁（2025_2606_20260521F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2606&filename=2025_2606_20260521F04.pdf↩︎

  16. 慧洋海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 52 頁（2025_2637_20260522F04.pdf）；期間：2025年度（114年度）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2637&filename=2025_2637_20260522F04.pdf；慧洋海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 52 頁（2025_2637_20260522F04.pdf）；期間：2025年度（114年度）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2637&filename=2025_2637_20260522F04.pdf；慧洋海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 52 頁（2025_2637_20260522F04.pdf）；期間：2025年度（114年度）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2637&filename=2025_2637_20260522F04.pdf；正德海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 68 頁（2025_2641_20260527F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2641&filename=2025_2641_20260527F04.pdf；正德海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 68 頁（2025_2641_20260527F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2641&filename=2025_2641_20260527F04.pdf；正德海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 68 頁（2025_2641_20260527F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2641&filename=2025_2641_20260527F04.pdf；正德海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 68 頁（2025_2641_20260527F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2641&filename=2025_2641_20260527F04.pdf↩︎

  17. 中國貨櫃運輸股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 77 頁（2025_2613_20260521F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2613&filename=2025_2613_20260521F04.pdf；中國貨櫃運輸股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 77 頁（2025_2613_20260521F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2613&filename=2025_2613_20260521F04.pdf；志信國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 60 頁（2025_2611_20260604F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2611&filename=2025_2611_20260604F04.pdf；台灣航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 70 頁（2025_2617_20260611F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2617&filename=2025_2617_20260611F04.pdf；台灣航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 70 頁（2025_2617_20260611F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2617&filename=2025_2617_20260611F04.pdf；台灣航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 70 頁（2025_2617_20260611F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2617&filename=2025_2617_20260611F04.pdf↩︎

  18. 長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 110 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf；陽明海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 107 頁（2025_2609_20260529F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2609&filename=2025_2609_20260529F04.pdf；萬海航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 74 頁（2025_2615_20260528F04.pdf）；期間：最近二年度（113年度、114年度）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2615&filename=2025_2615_20260528F04.pdf↩︎

  19. 長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 100 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf；長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 102 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：Alphaliner（202603）統計。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf↩︎

  20. 陽明海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 105 頁（2025_2609_20260529F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2609&filename=2025_2609_20260529F04.pdf；陽明海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 105 頁（2025_2609_20260529F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2609&filename=2025_2609_20260529F04.pdf↩︎

  21. 中國貨櫃運輸股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 69 頁（2025_2613_20260521F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2613&filename=2025_2613_20260521F04.pdf；建新國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 62 頁（2025_8367_20260526F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=8367&filename=2025_8367_20260526F04.pdf↩︎

  22. 四維航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 100 頁（2025_5608_20260528F04.pdf）；期間：截至2026年3月底。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=5608&filename=2025_5608_20260528F04.pdf↩︎

  23. 長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 111 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf；長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 103 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：最近年度及截至年報刊印日止。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf；陽明海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 107 頁（2025_2609_20260529F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2609&filename=2025_2609_20260529F04.pdf；陽明海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 99 頁（2025_2609_20260529F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2609&filename=2025_2609_20260529F04.pdf↩︎

  24. 萬海航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 75 頁（2025_2615_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2615&filename=2025_2615_20260528F04.pdf；慧洋海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 52 頁（2025_2637_20260522F04.pdf）；期間：2025年（114年）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2637&filename=2025_2637_20260522F04.pdf；慧洋海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 52 頁（2025_2637_20260522F04.pdf）；期間：截至年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2637&filename=2025_2637_20260522F04.pdf↩︎

  25. 長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 111 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf；陽明海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 107 頁（2025_2609_20260529F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2609&filename=2025_2609_20260529F04.pdf；萬海航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 75 頁（2025_2615_20260528F04.pdf）；期間：114年度（2025）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2615&filename=2025_2615_20260528F04.pdf↩︎

  26. 新興航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 71 頁（2025_2605_20260611F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2605&filename=2025_2605_20260611F04.pdf；四維航業股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 99 頁（2025_5608_20260528F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=5608&filename=2025_5608_20260528F04.pdf；建新國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 59 頁（2025_8367_20260526F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=8367&filename=2025_8367_20260526F04.pdf↩︎

  27. 長榮海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 107 頁（2025_2603_20260528F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2603&filename=2025_2603_20260528F04.pdf；陽明海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 96 頁（2025_2609_20260529F04.pdf）；期間：115年度（2026）。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2609&filename=2025_2609_20260529F04.pdf↩︎

  28. 裕民航運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 98 頁（2025_2606_20260521F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2606&filename=2025_2606_20260521F04.pdf；慧洋海運股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 50 頁（2025_2637_20260522F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2637&filename=2025_2637_20260522F04.pdf↩︎

  29. 中國貨櫃運輸股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 73 頁（2025_2613_20260521F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=2613&filename=2025_2613_20260521F04.pdf；建新國際股份有限公司 2025 年度（民國 114 年度）年報，第 54 頁（2025_8367_20260526F04.pdf）；期間：截至114年度年報刊印日。https://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=F&co_id=8367&filename=2025_8367_20260526F04.pdf↩︎

  30. 公開資訊觀測站「合併綜合損益表彙總（t163sb04，第四季＝全年度）」，民國 113、114 年度；單位新臺幣仟元，本章換算為百萬元（四捨五入）。https://mopsov.twse.com.tw/mops/web/ajax_t163sb04↩︎

  31. 公開資訊觀測站「合併綜合損益表彙總（t163sb04，第四季＝全年度）」，民國 113、114 年度；單位新臺幣仟元，本章換算為百萬元（四捨五入）。https://mopsov.twse.com.tw/mops/web/ajax_t163sb04↩︎

  32. 「2025 Annual Report (Revised), Shih Wei Navigation Co., Ltd.」，2026，位置：致股東報告書（PDF第6頁）。https://www.swnav.com.tw/uploads/files/shares/shareholders/2026/2025%20Annual%20Report(Revised).pdf；「What We Do, Shih Wei Navigation Co., Ltd.」，現行網頁，位置：Business Model段。https://www.swnav.com.tw/en/about/Our-Business↩︎